一周展望：鮑威爾講話或?yàn)榻迪⒍ㄕ{(diào) 黃金繼續(xù)高歌猛進(jìn)？

2024年10月30日

一年一度的杰克遜霍爾全球央行年會(huì)將于本周舉行，屆時(shí)鮑威爾在周五的講話將吸引全球投資者的目光，市場(chǎng)期待他會(huì)給出未來(lái)的利率路線圖。已經(jīng)刷新歷史新高的黃金能否繼續(xù)高歌猛進(jìn)？“起死回生”的科技股又能否挑戰(zhàn)記錄高點(diǎn)？

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上周市場(chǎng)回顧

上周出爐的包括美國(guó)CPI、零售銷(xiāo)售、消費(fèi)者信心指數(shù)等眾多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都體現(xiàn)出通脹下行但經(jīng)濟(jì)避免陷入衰退的基本面現(xiàn)狀，這或許是目前我們能看到的最樂(lè)觀的局面了。利率市場(chǎng)隱含的全年降息幅度縮減至75個(gè)基點(diǎn)，9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率回升至75%，激進(jìn)降息的可能性被基本排除。

隨著美元指數(shù)連續(xù)四周下行收于102.40，黃金順利刷新歷史新高至2508，白銀一周累計(jì)上漲5.7%攀升至29美元。WTI原油則繼續(xù)徘徊在76美元下方。

樂(lè)觀情緒幫助美國(guó)三大股指周線大幅收高，納斯達(dá)克漲幅達(dá)到5.3%。英偉達(dá)單周拉升19%！

非美貨幣上周紛紛反彈，其中澳元領(lǐng)漲，歐元周線三連陽(yáng)收于1.1000上方，英鎊結(jié)束連續(xù)四周下跌反彈至1.2945。紐元受到降息影響周中大起大落最終連續(xù)三周收高于0.6054。避險(xiǎn)貨幣日元（和瑞郎）成為例外，升值節(jié)奏被暫時(shí)打斷后美/日收高于147.61。

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本周展望

• 鮑威爾講話 — 周五22:00（北京時(shí)間，下同）

  自1980年代以來(lái)，每年8月在美國(guó)懷俄明州杰克遜霍爾舉行的央行會(huì)議逐漸成為一年一度的全球央行年會(huì)，眾多重要政策的出爐或轉(zhuǎn)向都是在會(huì)議期間出爐。今年的會(huì)議（當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月22-24日）恰逢美聯(lián)儲(chǔ)降息前的關(guān)鍵時(shí)刻，時(shí)間又正好在7月和9月會(huì)議的當(dāng)中，因此就更具有了重要意義。

  市場(chǎng)預(yù)期鮑威爾或在本周五的講話中傳遞出迄今為止最為明確的降息信號(hào)。但溫和的降息措辭（25bp）只是符合市場(chǎng)的預(yù)期而已，很難給市場(chǎng)帶來(lái)額外的利好。而一旦出現(xiàn)降息50bp的暗示，美元指數(shù)或延續(xù)弱勢(shì)，而黃金和美股有望繼續(xù)沖高。

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• 美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要 — 周四02:00

  7月的會(huì)議聲明中已經(jīng)對(duì)通脹回落表達(dá)信心，也為9月降息開(kāi)了綠燈，會(huì)議紀(jì)要中可以看出多少委員是投票贊成7月降息的。但由于鮑威爾周五的講話內(nèi)容更能反應(yīng)近期數(shù)據(jù)的影響，因此會(huì)議紀(jì)要的重要性可能略遜一籌。

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• 日本7月CPI — 周五7:30

  考慮到市場(chǎng)情緒的轉(zhuǎn)好以及日本央行多次淡化今年繼續(xù)加息的前景，除非本次CPI出現(xiàn)爆冷大幅上行（預(yù)計(jì)核心CPI從2.6%升至2.7%），否則很難刺激加息預(yù)期進(jìn)一步升高，這也意味著數(shù)據(jù)行情期間日元大幅升值的可能性較低，市場(chǎng)波動(dòng)或較為溫和。

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• 主要經(jīng)濟(jì)體8月PMI — 周四

英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、歐元區(qū)、和美國(guó)等將集中公布8月PMI報(bào)告，其中大部分的制造業(yè)PMI處于50以下，能否有所好轉(zhuǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)以及相應(yīng)貨幣走勢(shì)都具有一定的影響。

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XAUUSD 4小時(shí)

來(lái)源：TradingView，Forex.com

降息前景和美元走勢(shì)無(wú)疑都是黃金的利好，但已經(jīng)沖上歷史新高的黃金可能已經(jīng)已提前透支了上漲行情。若本周鮑威爾講話無(wú)法提供更多利好刺激，金價(jià)或面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。而目前從小時(shí)到周線級(jí)別上都能看到技術(shù)指標(biāo)的背離跡象。

短線關(guān)注2475/85區(qū)域的頸線位置的支撐。上行方向，若能再次刷新歷史高點(diǎn)，意味著強(qiáng)勁的上漲動(dòng)能或無(wú)視技術(shù)圖形上的阻力，多頭會(huì)更為堅(jiān)定的入場(chǎng)。

黃金一周隱含波動(dòng)率為19.24%，略高于上周的17.86%，意味著本周金價(jià)大概率在2439.42-2575.88之間波動(dòng)。

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USDJPY 日線圖

來(lái)源：TradingView，Forex.com

在周四突破了連續(xù)數(shù)日的整理區(qū)間后，匯價(jià)未能在周五再接再厲延續(xù)反彈走勢(shì)。目前來(lái)看匯價(jià)的反彈還是偏弱。雖然日本央行停下了加息的腳步，但美聯(lián)儲(chǔ)的降息前景或令美/日維持弱勢(shì)。

下行方向，首先需要關(guān)注146.50一線的重要支撐，失守后恐下探至142甚至140附近。若在通道內(nèi)部延續(xù)反彈， 151.80成為了上方的首要阻力，這里也是200天均線所在的位置。

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